跟谁学的中间路线

业融资总额达到历史高位、作业帮猿辅导的上市传闻甚嚣尘上、老牌巨头新东方和好未来持续加码……一时间，在线教育钱多、人多、是非也多。

　　在这个冰火交融的行业里，跟谁学是一个比较特殊的存在：

　　2019 年，创业五年的跟谁学成功上市，创造中国 K12 在线教育 IPO 最快纪录，同时也是在一众巨亏的在线教育公司中为数不多的盈利者。

　　2020 年，跟谁学遭遇多次做空，但其股价却不跌反涨，其中在 4 月遭到首次做空后，跟谁学股价小幅下跌后反而大幅走高，在 8 月初的新一轮狙击前，跟谁学股价该年内涨幅已高达 500%。

　　如今独立调查结果出炉，做空疑云消散，跟谁学也发出了 2020 年四季度及全年业绩报告。这份财报既全方位明确了跟谁学的发展状况，也可以作为深度观察在线教育行业变化的一个切面——车行山前，激烈竞争中，即使是无比看重效率的跟谁学也无法独善其身。

　　奔跑中的选择

　　跟谁学的这份财报可以说是喜忧参半：

　　喜的地方在于，在 2020 年四季度取得历史单季度最高的净收入 22.1 亿元人民币，同比大幅增长 136.5%。全年来看，跟谁学 2020 年取得净收入 71.2 亿元人民币，同比大增 236.9%——跟谁学在收入端取得了巨大的增长，无论是在收入规模还是付费学员数量上都上到了一个新的台阶。

　　忧的地方则是，其四季度 Non-GAAP 净亏损 5.54 亿元人民币，净亏损率为 25.1%。全年 Non-GAAP 下净亏损人民币 11.5 亿元人民币，而 2019 年同期则为盈利 2.9 亿元人民币。这相当于由盈转亏。在行业几近杀红双眼的当下，投入巨额的市场费用来争夺更大的市场份额成了在线教育行业 2020 年的一个缩影——在线教育机构 51Talk CFO 徐珉曾坦言：“但凡哪个创始人要是提盈利，估计会被董事会批评，这么早提盈利，是不是有一点小富即安，不求上进的意思？毕竟对于在线教育来说，增长还是王道。”

　　既然身在烧钱换增长的赛道，是加入熔炉，还是坚持自我？从财报的数据来看，跟谁学选择了一条中间路线。

（编辑：开发网_郴州站长网）

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